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“科特估”橫空出世！領(lǐng)跑市場
6月以來，以半導體、通信為代表的科技成長板塊持續(xù)反彈，走出了獨立行情。截至6月24日，申萬電子指數(shù)月內(nèi)漲幅超3%，領(lǐng)跑行業(yè)。繼“中特估”后，近期“科特估”概念開始活躍，引發(fā)市場關(guān)注。
什么是“科特估”？“科特估”意為“科技特色估值體系”，主要聚焦新質(zhì)生產(chǎn)力轉(zhuǎn)型升級領(lǐng)域，是對資本市場中相關(guān)行業(yè)估值體系的重塑。“科特估”可以視為“中特估”在科技領(lǐng)域的延伸和深化，二者都受到政策支持和財政補貼的影響，而側(cè)重的行業(yè)有所不同。
近期“科特估”為何突然上漲？主要原因有三點：
①政策支持。國家高度重視科技創(chuàng)新，將新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展列為重要任務，出臺了一系列扶持政策，且近期國家大基金三期成立規(guī)模超預期。
②產(chǎn)業(yè)共振。全球AI浪潮下，科技周期有望見底回升，政策和產(chǎn)業(yè)形成共振。海外科技巨頭業(yè)績大幅增長且股價迭創(chuàng)新高，映射國內(nèi)科技股表現(xiàn)。
③市場風格。紅利經(jīng)過前期較長時間上漲后，科技成長板塊估值處于低位、長期賠率和短期勝率都較高，相關(guān)新概念出現(xiàn)容易引發(fā)市場短期關(guān)注。
展望下半年，先進制造已成我國出口增速較高的領(lǐng)域，新質(zhì)生產(chǎn)力相關(guān)企業(yè)有望長期受益?？傮w來看，權(quán)益市場調(diào)整之后，股債比顯現(xiàn)，中長期的配置窗口正在逐步顯現(xiàn)。
——好買點評
精彩觀點
合晟資產(chǎn)：新質(zhì)生產(chǎn)力民企發(fā)債將持續(xù)受益
產(chǎn)業(yè)債方面，5月份41個大類行業(yè)中有33個行業(yè)增加值保持同比增長，受益于政策扶持，符合新質(zhì)生產(chǎn)力方向的相關(guān)民企融資便利性有望提升。對于地產(chǎn)債，各城市的限購放開本質(zhì)上是內(nèi)卷的加劇，行業(yè)整體的出清需要更強的貨幣化手段和政策上矯枉過正的態(tài)度來扭轉(zhuǎn)預期，房企發(fā)債還要一券一議地進行仔細甄別。城投債的短期安全性提升，需要關(guān)注估值風險。
明河投資：不要忽視于低迷時站崗的對價回報
近期，資本市場疲弱的根源還是信心缺失、內(nèi)需滑坡。眾所周知這一切如果不逆轉(zhuǎn)，最后就不是股市下跌那么簡單，但驅(qū)動股市上漲、振奮信心卻反而是政策層面較為簡單的事，因為A股那么多行業(yè)龍頭估值太低了。不管經(jīng)濟如何波動，困難始終都會過去，一切都是周期循環(huán)。于市場低迷時的站崗，暗中都是有對價有回報的。
市場回顧
宏觀新聞
五部門重磅發(fā)布消費利好措施
24日，國家發(fā)展改革委等部門聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于打造消費新場景培育消費新增長點的措施》，以培育和壯大消費新增長點，促進消費穩(wěn)定增長。其中提出鼓勵限購城市放寬車輛購買限制、增發(fā)購車指標，推進餐飲外賣點單和配送智能化升級等多項措施。
三大交易所IPO受理、上會已全部恢復
21日晚間，北交所受理了3家企業(yè)的IPO申請，這是北交所時隔3個月之后恢復IPO受理。6月20日晚間，滬深交易所各受理了1家IPO申請，這是滬深交易所時隔半年后再次受理IPO。這也意味著，三大交易所IPO受理全部恢復。
日元持續(xù)貶值，再次逼近160關(guān)口
近期，受美國降息預期推遲影響，日元創(chuàng)下自3月以來的最長連跌記錄。截至昨日，日元兌美元匯率繼續(xù)走弱，逼近160關(guān)口。面對持續(xù)貶值的壓力，日本外匯事務最高官員神田真人周一早間發(fā)出強硬警告，表示日本政府隨時準備全天24小時干預匯市。
固收行業(yè)動態(tài)
存續(xù)固收理財平均兌付年化跌破2.9%
在低利率市場環(huán)境下，“資產(chǎn)荒”問題仍存。最新數(shù)據(jù)顯示，作為29萬億元理財市場的主流產(chǎn)品，存續(xù)固收類理財平均兌付年化收益率，以及新發(fā)開放式產(chǎn)品平均業(yè)績比較基準，均跌破2.9%，雙雙創(chuàng)下年內(nèi)新低。
多只可轉(zhuǎn)債價格出現(xiàn)大跌
近期，曾經(jīng)的香餑餑可轉(zhuǎn)債漸漸“不香了”。部分可轉(zhuǎn)債甚至出現(xiàn)踩踏式下跌。6月24日，A股交易的533只可轉(zhuǎn)債中，有492只下跌，4只平盤，僅有30只上漲。嶺南轉(zhuǎn)債、廣匯轉(zhuǎn)債下跌20%，三房轉(zhuǎn)債、中環(huán)轉(zhuǎn)2等下跌超過10%。
研習社知識點
什么是主觀股票策略？
主觀股票策略指基金經(jīng)理通過對行業(yè)、個股深入的投研，在個股認知上形成優(yōu)勢，從而獲取超越指數(shù)的超額收益。
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