頭條新聞
人民幣大幅反彈，創(chuàng)短期新高
7月25日，在岸、離岸人民幣兌美元匯率持續(xù)走高，盤(pán)中一度均升破7.21關(guān)口。當(dāng)日離岸人民幣兌美元最大漲幅將近700個(gè)基點(diǎn)，創(chuàng)下5月3日以來(lái)的新高。
在人民幣匯率突然大漲當(dāng)日，美元指數(shù)全天小幅波動(dòng)，微漲0.04%，或不足以支持人民幣的大幅升值。市場(chǎng)分析普遍認(rèn)為，本輪人民幣反彈主要受以下四個(gè)因素的影響：
一是近期央行相關(guān)部門(mén)采取一系列“降息”舉措，令境外金融機(jī)構(gòu)看漲中國(guó)經(jīng)濟(jì)未來(lái)發(fā)展前景，紛紛加倉(cāng)人民幣多頭頭寸。
二是日元匯率大漲所帶來(lái)的“補(bǔ)漲效應(yīng)”。過(guò)去兩周，日元兌美元匯率大漲約5.6%，帶動(dòng)眾多海外投資機(jī)構(gòu)買(mǎi)漲人民幣等經(jīng)濟(jì)基本面向好的亞洲貨幣。
三是中國(guó)上半年外貿(mào)順差較高的效應(yīng)開(kāi)始發(fā)酵。隨著美聯(lián)儲(chǔ)降息步伐日益臨近，金融市場(chǎng)目光開(kāi)始轉(zhuǎn)向中國(guó)上半年良好的外貿(mào)數(shù)據(jù)，認(rèn)為較高的外貿(mào)順差或?qū)⒅鸩交亓鲊?guó)內(nèi)，對(duì)人民幣形成一定的支撐。
四是特朗普交易的連鎖效應(yīng)繼續(xù)擴(kuò)散，海外機(jī)構(gòu)關(guān)注未來(lái)美國(guó)新政府可能推行弱勢(shì)美元，并施壓美聯(lián)儲(chǔ)加快降息步伐，于是開(kāi)始提前買(mǎi)漲人民幣作為準(zhǔn)備。
在上周人民幣大漲后，外資對(duì)于后續(xù)人民幣匯率走勢(shì)也表達(dá)了積極態(tài)度。當(dāng)前新興市場(chǎng)國(guó)家經(jīng)濟(jì)基本面在政策扶持下向好，全球投資機(jī)構(gòu)開(kāi)始將資金投向新興市場(chǎng)，尤其是估值偏低的中國(guó)資產(chǎn)，令人民幣匯率“率先”受益。
——好買(mǎi)點(diǎn)評(píng)
精彩觀點(diǎn)
畢盛投資：中國(guó)股市估值更具性?xún)r(jià)比
過(guò)去三年來(lái)，宏觀和地緣政治不確定性的疊加顯然打擊了中國(guó)國(guó)內(nèi)外投資者的信心。當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)偏好的鐘擺擺動(dòng)到極致時(shí)，理性就會(huì)讓位于錯(cuò)誤定價(jià)。中國(guó)股市的估值從未如此引人注目。中國(guó)可能是唯一一個(gè)自2021年初以來(lái)股票風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)上升的主要國(guó)家或地區(qū)，與世界其他地區(qū)形成鮮明對(duì)比。鑒于支持資本市場(chǎng)、住房、消費(fèi)和創(chuàng)新等政策措施有望實(shí)現(xiàn)，我們很快就會(huì)看到地平線上晴朗的天空。
明河投資：估值便宜就是最大的利好
上周市場(chǎng)表現(xiàn)出的狀態(tài)要比前一周好。第一是三中全會(huì)后有實(shí)實(shí)在在的刺激內(nèi)需政策落地，比如降息、家電換新；第二是市場(chǎng)開(kāi)始有真正的新多頭板塊活躍，例如家電、風(fēng)電；第三是人民幣大漲，貨幣政策空間增加且人民幣資產(chǎn)會(huì)更具吸引力。市場(chǎng)大底時(shí)往往會(huì)視各種利好而不見(jiàn)，現(xiàn)在的消費(fèi)醫(yī)藥就像前幾年的銀行、高股息板塊一樣，怎么看似乎都一沒(méi)趨勢(shì)二沒(méi)催化，但實(shí)際上估值便宜就是最大的利好。
市場(chǎng)回顧
宏觀新聞
兩部門(mén)優(yōu)化外資跨境資金管理
近日，中國(guó)人民銀行、國(guó)家外匯管理局聯(lián)合發(fā)布公告，修訂《境外機(jī)構(gòu)投資者境內(nèi)證券期貨投資資金管理規(guī)定》，進(jìn)一步優(yōu)化合格境外機(jī)構(gòu)投資者和人民幣合格境外機(jī)構(gòu)投資者（QFII/RQFII）跨境資金管理?！兑?guī)定》有助于提升QFII/RQFII投資中國(guó)資本市場(chǎng)的便利化水平，進(jìn)一步提高資本項(xiàng)目開(kāi)放的質(zhì)量。
上半年我國(guó)企業(yè)利潤(rùn)持續(xù)恢復(fù)
國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，6月份全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)同比增長(zhǎng)3.6%，比上月加快2.9個(gè)百分點(diǎn)。從累計(jì)看，上半年規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)同比增長(zhǎng)3.5%。上半年，隨著各項(xiàng)宏觀政策落實(shí)落細(xì)，工業(yè)生產(chǎn)平穩(wěn)較快增長(zhǎng)，企業(yè)利潤(rùn)持續(xù)穩(wěn)定恢復(fù)。
美國(guó)6月PCE指數(shù)同比增速下行
美國(guó)商務(wù)部公布數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)6月個(gè)人消費(fèi)支出（PCE）物價(jià)指數(shù)同比增速降至2.5%，為五個(gè)月來(lái)最低水平；環(huán)比增速上升至0.1%，符合市場(chǎng)預(yù)期；美聯(lián)儲(chǔ)最青睞的通脹指標(biāo)——核心PCE物價(jià)指數(shù)同比增速為2.6%，為2021年3月以來(lái)的最低水平。受此影響，美股開(kāi)盤(pán)后，三大指數(shù)集體高開(kāi)高走。
基金行業(yè)動(dòng)態(tài)
公募債基規(guī)模創(chuàng)歷史新高
截至6月末，公募債券投資總市值17.92萬(wàn)億元，逼近18萬(wàn)億元大關(guān)。公募債券投資市值占存量債市規(guī)模比例為10.95%，也刷新歷史新高，公募基金在債券市場(chǎng)的機(jī)構(gòu)投資者地位進(jìn)一步抬升。在投資方向上，公募基金對(duì)紅利資產(chǎn)類(lèi)產(chǎn)業(yè)債增持意愿較強(qiáng)，對(duì)城投債配置出現(xiàn)分化，部分中弱區(qū)域的城投債獲增持。
QDLP業(yè)務(wù)進(jìn)入加速發(fā)展期
自2012年在上海開(kāi)啟試點(diǎn)以來(lái)，合格境內(nèi)有限合伙制度（QDLP）在運(yùn)行12年后，迎來(lái)了快速增長(zhǎng)期。機(jī)構(gòu)紛紛發(fā)行QDLP產(chǎn)品，產(chǎn)品和渠道之間的選擇機(jī)制趨向成熟。機(jī)構(gòu)表示，QDLP業(yè)務(wù)對(duì)外資機(jī)構(gòu)的吸引力提升，當(dāng)前QDLP業(yè)務(wù)基本找到了適合自身的發(fā)展道路。
研習(xí)社知識(shí)點(diǎn)
恐懼中怎樣做出理性決策
提前制定完備的投資計(jì)劃，并在市場(chǎng)行情下跌時(shí)規(guī)避負(fù)面情緒，按計(jì)劃進(jìn)行投資決策。
風(fēng)險(xiǎn)提示：投資有風(fēng)險(xiǎn)，決策須謹(jǐn)慎。文中觀點(diǎn)不代表平臺(tái)投資意見(jiàn)，內(nèi)容僅供參考并不構(gòu)成任何投資及應(yīng)用建議。未經(jīng)好買(mǎi)財(cái)富授權(quán)許可，任何機(jī)構(gòu)和個(gè)人不得以任何形式復(fù)制、引用本文內(nèi)容和觀點(diǎn)，包括不得制作鏡像及提供指向鏈接，好買(mǎi)財(cái)富就此保留一切法律權(quán)利。
