Coatue，與許多對沖基金一樣，奉行神秘主義，合伙人幾乎不接受采訪。
然而，它卻是全球范圍內，專注于高科技互聯(lián)網領域、業(yè)績最好的對沖基金之一。
1999年成立至今，Coatue資產管理規(guī)模已從1500萬美金跨越到約490億美元。
江山輩有才人出，Coatue如何帶著“TMT+對沖”突出重圍？這位對沖基金大咖有何獨門秘技？本文帶大家走近神秘而傳奇的Coatue！
Coatue的“傳奇人生”
師從老虎基金，名震華爾街
Coatue創(chuàng)始人Philippe Laffont（菲利普·拉豐），師從老虎基金創(chuàng)始人Julian Robertson（朱利安·羅伯遜）。
在對沖基金行業(yè)，老虎基金創(chuàng)造了極少有人能與之匹敵的業(yè)績，在1980 年到1998年將近20年間，從最初的 800萬美元做到220億美元規(guī)模，年均回報率超過20%。
在互聯(lián)網泡沫時期，老虎基金于2000年3月選擇清盤。Julian Robertson用剩余的15億美元，為下屬們提供啟動資金，把老虎基金做成了“老虎系基金”。這些他參與孵化或者參股的基金，被稱為 Tigar Cub（小虎隊）。
1999年12月，Philippe Laffont自立門戶創(chuàng)辦了Coatue。在創(chuàng)立的前三年，恰逢整個投資市場下跌超過 75%，在市場不利情況下的管理能力成功為Philippe吸引了更多投資者，并通過幾筆決定性的投資進一步證明了自己。
很快，Coatue就以其對TMT賽道的專注而名震華爾街。
探索Coatue投資秘訣
聚焦TMT、一級二級并行
其實Coatue的策略很容易理解——在同一個賽道內做多贏家、做空輸家。而最特別之處，是對TMT賽道持之以恒的押注。
①堅定的TMT信徒
Coatue成立25年來，專注深耕TMT領域，在相關的公開市場及私募市場均取得了優(yōu)秀的投資回報。
由于TMT行業(yè)的利潤高和贏者通吃兩個特點，Coatue認為分散化的贏家/輸家的配對交易是TMT行業(yè)最好的投資策略——找到那些最優(yōu)秀的公司，堅決做多；找到同賽道或相似賽道的輸家，果斷做空。
這種策略放大了選股能力對投資組合回報的影響：如果行業(yè)馬太效應出現(xiàn)，則多倉與空倉都賺錢。而市場低迷時，差的公司下跌更多，對沖市場風險。當然，這樣的策略非常依靠管理人強大的選股能力，正確的識別出可能成為贏家的公司和大概率會被淘汰的公司。
②一二級市場的聯(lián)動投資
Coatue完美繼承了華爾街的激進狼性文化，對一級市場的深入研究讓Coatue能夠知道一個行業(yè)未來的競爭者和發(fā)展趨勢，然后通過二級市場多空操作來實現(xiàn)盈利。
交叉基金（Crossover Fund）是一種同時投資二級市場和一級市場的基金，在資金體量和投資策略上都能實現(xiàn)更廣的覆蓋和聯(lián)動。自從 2000 年 Tiger Global 作為對沖基金進入一級市場后，這種趨勢在全球范圍內逐漸興起。
Coatue在2015年左右正式進入中國，投資案例包括早年參與字節(jié)，滴滴，美團等平臺巨頭融資，以及投資聲網，ofo等細分領域獨角獸；以及2020年和高瓴共同領投喜茶等消費新貴。
Coatue 的整個發(fā)展歷程可以看作是一個持續(xù)的擴張：從最初的一家專注TMT的對沖基金，逐漸發(fā)展了自己的風險投資業(yè)務并涵蓋了早期到成長期。
盤點Coatue三大優(yōu)勢
當然，Coatue能夠取得如今的成就，絕非偶然。本文總結Coatue在投資中的寶貴經驗與優(yōu)勢，供大家參考。
①專注科技投資，深耕TMT領域
科技行業(yè)正在經歷巨大變革，Coatue認為人工智能可能是我們一生中最大的技術周期，擁有巨大的潛在市場，能夠大幅降低現(xiàn)有行業(yè)的成本、提高利潤。
②深入的基本面研究，形成獨立投資觀點
Coatue的投研團隊在美國科技行業(yè)投資經驗豐富，基金經理Philippe Laffont（菲利普·拉豐）來自著名的老虎基金，在TMT行業(yè)有獨到見解。通過自下而上的基本面分析，精選行業(yè)中的優(yōu)質公司。
③積極、靈活的風險管理
Coatue自研風險管理系統(tǒng)，為投資組合提供系統(tǒng)化的組合管理和風控。積極進行風險管理，根據(jù)市場變化，靈活調整風險敞口，在科技市場大幅下跌的時期，有效減少回撤。
基于以上優(yōu)勢，“抗跌”和“TMT”是Coatue最典型的兩個標簽。無論是在互聯(lián)網泡沫破裂的2000年，還是在2008年次貸危機爆發(fā)時，Coatue的跌幅都遠遠低于美國主流指數(shù)的表現(xiàn)。且憑借“做多頭部TMT公司+做空高泡沫TMT公司”的策略，Coatue成為華爾街表現(xiàn)最好的對沖基金之一。
風險提示：投資于國際證券市場，除了需要承擔與國內證券類似的市場波動風險等一般投資風險之外，還面臨匯率風險等國際證券市場投資所面臨的特別投資風險，也需要投資者注意。
好買香港提醒：本文版權為好買香港所有，未經許可任何機構和個人不得以任何形式轉載和發(fā)表。如有轉載需求，請在文章下方留言。
