一、行情回顧

昨日，滬深兩市雙雙收跌。截止收盤，上證綜指收于2736.49點(diǎn)，跌29.32點(diǎn)，跌幅為1.06%；深成指收于8063.27點(diǎn)，跌67.50點(diǎn)，跌幅為0.83%；滬深300收于3192.95點(diǎn)，跌38.39點(diǎn)，跌幅為1.19%；創(chuàng)業(yè)板收于1539.04點(diǎn)，漲0.97點(diǎn)，漲幅為0.06%。成交額上，昨日兩市總成交額5186.37億元。風(fēng)格上，昨日小盤股強(qiáng)于大盤股。中證100下跌1.20%，中證500（詳細(xì)，購(gòu)買）下跌0.67%。

行業(yè)分類上，31個(gè)申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)中僅有6個(gè)行業(yè)上漲。其中，綜合(申萬(wàn))、社會(huì)服務(wù)(申萬(wàn))、農(nóng)林牧漁(申萬(wàn))表現(xiàn)居前，漲跌幅分別為0.40%、0.31%、0.18%，家用電器(申萬(wàn))、石油石化(申萬(wàn))、煤炭(申萬(wàn))表現(xiàn)居后，漲跌幅分別為-2.18%、-2.32%、-2.39%。滬市有719只個(gè)數(shù)上漲，占比36.41%，深市有1142只個(gè)數(shù)上漲，占比41.51%。非ST個(gè)股中，54只個(gè)股漲停，16只個(gè)股跌停。股指期貨主力合約3個(gè)合約均下跌，表現(xiàn)均弱于現(xiàn)貨指數(shù)。

數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind日期：2024/9/9

昨日，中債銀行間債券總凈價(jià)指數(shù)上漲0.06%，中債國(guó)債全價(jià)指數(shù)上漲0.13%。 

昨日，歐美主要市場(chǎng)普遍上漲，其中，道指上漲1.20%，標(biāo)普500上漲1.16%，納指上漲0.99%，道瓊斯歐洲50上漲0.78%。亞太主要市場(chǎng)漲跌不一，其中，恒生指數(shù)下跌1.42%，日經(jīng)225指數(shù)下跌0.48%，印度SENSEX30指數(shù)下上漲0.46%。

二、指數(shù)漲跌

數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind 日期：2024/9/9

三、新聞

1、8月核心CPI增速延續(xù)下降趨勢(shì)，內(nèi)需表現(xiàn)仍舊偏弱

根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局統(tǒng)計(jì)，2024年8月份，全國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格（CPI）同比上漲0.6%。其中，城市上漲0.6%，農(nóng)村上漲0.8%；食品價(jià)格上漲2.8%，非食品價(jià)格上漲0.2%；消費(fèi)品價(jià)格上漲0.7%，服務(wù)價(jià)格上漲0.5%。1—8月平均，全國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格比上年同期上漲0.2%。環(huán)比方面，8月份，全國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格（CPI）環(huán)比上漲0.4%。其中，城市上漲0.3%，農(nóng)村上漲0.4%；食品價(jià)格上漲3.4%，非食品價(jià)格下降0.3%；消費(fèi)品價(jià)格上漲0.7%，服務(wù)價(jià)格下降0.1%。核心CPI方面，8月核心CPI同比上漲0.3%，漲幅較上月再度收窄0.1個(gè)百分點(diǎn)。

具體分項(xiàng)上，同比層面，8月份，食品煙酒類價(jià)格同比上漲2.1%，影響CPI（居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)）上漲約0.58個(gè)百分點(diǎn)。食品中，鮮菜價(jià)格上漲21.8%，影響CPI上漲約0.44個(gè)百分點(diǎn)；鮮果價(jià)格上漲4.1%，影響CPI上漲約0.08個(gè)百分點(diǎn)；畜肉類價(jià)格上漲3.8%，影響CPI上漲約0.12個(gè)百分點(diǎn)，其中豬肉價(jià)格上漲16.1%，影響CPI上漲約0.21個(gè)百分點(diǎn)；水產(chǎn)品價(jià)格上漲1.7%，影響CPI上漲約0.03個(gè)百分點(diǎn)；蛋類價(jià)格下降3.5%，影響CPI下降約0.02個(gè)百分點(diǎn)。環(huán)比層面，8月份，食品煙酒類價(jià)格環(huán)比上漲2.2%，影響CPI上漲約0.61個(gè)百分點(diǎn)。食品中，鮮菜價(jià)格上漲18.1%，影響CPI上漲約0.38個(gè)百分點(diǎn)；鮮果價(jià)格上漲3.8%，影響CPI上漲約0.08個(gè)百分點(diǎn)；畜肉類價(jià)格上漲3.6%，影響CPI上漲約0.11個(gè)百分點(diǎn)，其中豬肉價(jià)格上漲7.3%，影響CPI上漲約0.10個(gè)百分點(diǎn)；蛋類價(jià)格上漲2.8%，影響CPI上漲約0.02個(gè)百分點(diǎn)。

整體來(lái)看，8月CPI貢獻(xiàn)主要來(lái)自于食品分項(xiàng)，高溫以及強(qiáng)降雨的極端天氣對(duì)于鮮果蔬菜帶來(lái)漲價(jià)的影響，疊加生豬產(chǎn)能去化帶動(dòng)豬價(jià)上漲預(yù)期走強(qiáng)，但隨著后續(xù)高溫極端天氣等影響走弱，單獨(dú)依靠豬價(jià)上升的預(yù)期較難對(duì)CPI產(chǎn)生較為持續(xù)的拉動(dòng)作用。而主要8月CPI的主要拖累項(xiàng)來(lái)自非食品的分項(xiàng)，一方面是由于國(guó)際大宗商品的價(jià)格波動(dòng)下行，例如8月國(guó)際油價(jià)整體下行也導(dǎo)致了國(guó)內(nèi)交通工具所用的燃料價(jià)格環(huán)比下跌；另一方面，內(nèi)需疲軟也是8月非食品項(xiàng)走低的一大原因，可以看到核心CPI當(dāng)中與內(nèi)需較為相關(guān)的旅游、房租價(jià)格等指標(biāo)整體表現(xiàn)較弱，今年以來(lái)旅游行業(yè)雖然較為熱門，但整體人均消費(fèi)金額并未出現(xiàn)較為明顯的修復(fù)，這也與居民整體收入預(yù)期下行有著較大的關(guān)系。后續(xù)來(lái)看，內(nèi)需不足的問(wèn)題或?qū)PI以及核心CPI有著持續(xù)的拖累作用，疊加食品價(jià)格難以持續(xù)維持高位，因此短期通脹較難出現(xiàn)快速的上漲，扭轉(zhuǎn)該趨勢(shì)的關(guān)鍵或仍在如何提高居民未來(lái)的收入預(yù)期與資產(chǎn)增值預(yù)期。

2、8月PPI同比繼續(xù)下降1.8%，生產(chǎn)資料與生活資料同比降幅均走擴(kuò)

根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局統(tǒng)計(jì)，2024年8月份，全國(guó)工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格（PPI）同比下降1.8%，環(huán)比下降0.7%；工業(yè)生產(chǎn)者購(gòu)進(jìn)價(jià)格同比下降0.8%，環(huán)比下降0.6%。1—8月平均，工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格比上年同期下降1.9%，工業(yè)生產(chǎn)者購(gòu)進(jìn)價(jià)格下降2.1%。

具體分項(xiàng)同比變動(dòng)來(lái)看，工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格中，生產(chǎn)資料價(jià)格下降2.0%，影響工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格總水平下降約1.46個(gè)百分點(diǎn)。其中，采掘工業(yè)價(jià)格上漲0.9%，原材料工業(yè)價(jià)格下降0.8%，加工工業(yè)價(jià)格下降2.7%。生活資料價(jià)格下降1.1%，影響工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格總水平下降約0.29個(gè)百分點(diǎn)。其中，食品價(jià)格下降1.3%，衣著價(jià)格下降0.4%，一般日用品價(jià)格持平，耐用消費(fèi)品價(jià)格下降1.9%。

具體分項(xiàng)環(huán)比比變動(dòng)來(lái)看，工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格中，生產(chǎn)資料價(jià)格下降1.0%，影響工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格總水平下降約0.74個(gè)百分點(diǎn)。其中，采掘工業(yè)價(jià)格下降1.6%，原材料工業(yè)價(jià)格下降1.2%，加工工業(yè)價(jià)格下降0.9%。生活資料價(jià)格持平，其中食品、一般日用品和耐用消費(fèi)品價(jià)格均持平，衣著價(jià)格下降0.1%。

整體來(lái)看，8月PPI環(huán)比降幅較上月繼續(xù)擴(kuò)大了0.5個(gè)百分點(diǎn)，是去年7月以來(lái)單月環(huán)比降幅的最大值。具體分項(xiàng)當(dāng)中，可以看到生產(chǎn)資料整體同比降幅繼續(xù)擴(kuò)大，達(dá)到了-2%，一方面是因?yàn)橥獠繗W美國(guó)家近期PMI整體回落帶動(dòng)國(guó)際大宗商品價(jià)格下降，另一方面地產(chǎn)行業(yè)最新高頻銷售數(shù)據(jù)并未見(jiàn)好轉(zhuǎn)，施工數(shù)據(jù)也表現(xiàn)較弱，國(guó)內(nèi)整體對(duì)于地產(chǎn)相關(guān)的黑色金屬、化工等行業(yè)需求偏弱，相關(guān)商品價(jià)格下跌也對(duì)于PPI整體有所拖累。生產(chǎn)資料整體同比降幅擴(kuò)大0.1個(gè)百分點(diǎn)，這一點(diǎn)與CPI影響因素較為一致，主要是受到了國(guó)內(nèi)內(nèi)需不足的影響所導(dǎo)致。

3、債基中個(gè)人投資者占比超三成 創(chuàng)近八年新高

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2024年中報(bào)，全市場(chǎng)債券型基金中個(gè)人投資者平均持有比例為30.42%，創(chuàng)下近八年新高。這一數(shù)據(jù)同比增加了4個(gè)百分點(diǎn)，比2020年末提高了9.28個(gè)百分點(diǎn)。債券型基金細(xì)分類型中，中長(zhǎng)期純債基金、一級(jí)債基、二級(jí)債基、債券指數(shù)基金的個(gè)人投資者占比都創(chuàng)下近年來(lái)新高。尤其是債券指數(shù)基金，個(gè)人占比已增至28%，近五年提升超過(guò)22個(gè)百分點(diǎn)，成為個(gè)人投資者持有比例增長(zhǎng)最多的債基細(xì)分品類。

談及債基中個(gè)人占比攀升的現(xiàn)象，博時(shí)基金固定收益研究部分析，首先，銀行存款利率持續(xù)下調(diào)，比價(jià)效應(yīng)下，資金從銀行存款流向銀行理財(cái)、公募基金，其中較大比例流向了債券基金。其次，權(quán)益市場(chǎng)波動(dòng)加劇，個(gè)人投資者傾向于尋求較低風(fēng)險(xiǎn)投資，資金從股基流向債基。再次，“資產(chǎn)荒”邏輯下，債市整體向好，吸引了大量個(gè)人投資者的關(guān)注和參與。最后，近年來(lái)投教活動(dòng)不斷深化，個(gè)人投資者對(duì)于全方位的投資渠道和產(chǎn)品類型更加熟悉，對(duì)債基的接受度持續(xù)上升。

風(fēng)險(xiǎn)提示：投資有風(fēng)險(xiǎn)。基金的過(guò)往業(yè)績(jī)及其凈值高低并不預(yù)示其未來(lái)表現(xiàn)。基金管理人管理的其他基金的業(yè)績(jī)并不構(gòu)成基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)的保證。相關(guān)數(shù)據(jù)僅供參考，不構(gòu)成投資建議。投資人請(qǐng)?jiān)旈喕鸷贤突鹫心颊f(shuō)明書、基金產(chǎn)品資料概要等法律文件，并自行承擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn)。